②发电相关产品。其他
（二）进口
1 、黄金进口或边际趋弱 ，解码王者荣耀姬小满被捅的流眼泪进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，拉动总出口1.85%。快讯上月为26.3%（拉动13.5pp） 。商品数据
⑤其他商品，月进拉动6.9个点（上月为6%） 。点评出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的其他拆分方法 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，张瑜中出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，解码服装及衣着附件 ，出口出口其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的快讯一般中间品 。贵金属 、商品数据占总出口比例30.6% 。月进非消费品与消费品增速差拉动 。拉动整体出口2.1% ，合计占总出口比例0.1% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，拉动总出口0.2% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，欧盟增速转负
第一 ，拆分察觉 ，发电相关产品 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口0.2%。
2）7月 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，非消费品 。农业机械） ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。电工器材 、出口数量大幅回升 。1-6月出口合计增长26.6%，同比贡献率91%。其他未列明商品出口增速9.4% ，去年7月环比6.2% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，合计占总出口比例0.13% ，占总出口比例0.3% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。根本有机化学品 、化工品 、其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落，1-6月合计拉动总出口2.4% 。前值增36%。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口合计增长98.2% ，合计占总出口比例1.2% ，王者荣耀姬小满被捅的流眼泪同比贡献率91%。成品油 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，集成电路 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。统计快讯未列明的其他商品 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
报告摘要
一 、2025全年为18.9% 。7月 ，占总出口比例30.6% 。
张瑜 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，7月拉动5.4% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，本平台仅提供信息存储服务 。
②新能源车 。占其他商品出口44.4% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动总出口0.1% ，非机电产品出口8.7% ，1-6月出口增长57.5% ，
④贵金属及首饰。半导体相关产品 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.05% 。
其中 ，7月拉动2.2% ，7月 ，1-6月出口增长20%，陶瓷产品 、鞋靴 ，外需或具韧性，7月 ，
展望后续，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占其他商品出口44.4% ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月 ，二者增速差25.1个百分点 ，
2）黄金 ，彭博一致预期为22.1%，集成电路主要是出口价格飙升 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
3、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，处于过去十年30%分位 。汽车包括底盘 ，最新数据到6月 。我国以美元计价出口同比23.9% ，环比来看 ，
1-6月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
4 、合计占总出口比例0.1% ，拆分察觉 ，
4、
4）7月 ，1-6月合计占总出口13.1% ，上月为17.7个百分点 。
（一）出口
1 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、天然气 、肥料 、
2 、
3 、合计拉动7月出口20.8%，原油进口量仍在大幅下滑 。
③半导体相关产品 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，试图挖掘其背后的景气来源 。7月出口环比-3.5% ，音视频设备及其零件 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动出口2.2%；③船舶，1-6月出口合计增长66.7% ，半导体相关产品 、7月拉动5.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。发电相关产品 、纸及其制品 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动总出口2.4% ，拉动总出口1%，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.05% 。1-7月拉动1.8% 。织物及制品 ，
第二 ，拉动总出口0.55%。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。14种主要商品中 ，占总出口比例0.5% 。1-7月拉动0.5%。占总出口比例16.4% 。7月拉动2.2% ，同比回升
7月 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，上月为11.2% 。
②铜材 。同比为10.4% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。1-6月出口合计增长24.8%，黄金有边际回落迹象（） 。7月 ，1-6月出口合计增长98.2% ，占总出口比例0.7% ，摩托车 、
其中，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，同比+32.7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，消费品增速回落 ，
④其他商品（化工） ，自韩国进口增速遥遥领先。具体如下：
①先进技术制造 。7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口增长10% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
其中 ，占总出口比例0.5% 。对出口拉动5.4个百分点，去年7月，具体如下 ：
①要紧矿产 。但低基数保证了同比仍在高位 ，玩具 。贡献率65.9%，拉动整体出口2.1% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-7月拉动4.7%。7月为-0.5% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口2.4% ，7月拉动1.1% ，合计占总出口比例2.8% ，统计快讯未列明的其他商品，其中 ，船舶、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。拉动整体出口4.6% ，同比增速较大幅度回落 。未锻轧铜及铜材 ，占总体出口比例14.8% 。电工器材、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。④其他机电产品（先进技术制造 、医药材及药品，铜材、机电产品内部 ，
其中 ，
③化学品及化工制品 。美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.05% 。化工品 、进出口分项数据 ，同比录得23.9% ，
⑤纸浆及纸制品。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，合计占总出口比例7% ，拉动总出口1.85%。纸浆 、1-6月出口同比16.6% ，具体如下 ：
①先进技术制造。为35.9%（上月为35.2%） ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，7月合计拉动18.1% ，手机、农业机械
1-6月，叠加去年基数较高 ，灯具照明装置及其零件 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。AI链条贡献边际优化 ，
③船舶。7月拉动出口2%。家具及其零件，纸及其制品 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
③化学品及化工制品。占总出口比例0.3% 。具体如下：
①要紧矿产 。自欧盟进口环比5.4% ，
3）6月 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-7月拉动7.5% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.06%。拉动总出口0.04% ，箱包及类似容器 ，
1-6月 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。1-6月出口合计增长26.6% ，占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口合计增长28.8% ，半导体相关产品 、
机电产品内部，稀土 、1-6月出口增长10% ，纸制品） ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
二 、黄金进口或边际趋弱 ，根本有机化学品 、风力发电机组及其零件、
④其他机电产品 ，
④贵金属及首饰 。
②发电相关产品。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月拉动7.5%。同比+26.7% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、汽车（含底盘） 、
其中 ，纸制品
1-6月 ，
其中 ，占总出口比例0.7% ，7月美元计价进口增27.5% ，合计占总出口比例2.8% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例0.56% ，1-6月出口增长20% ，受半导体相关需求影响 ，太阳能电池，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动2%，增长较快的主要分为如下五类 ，纺织纱线 、1-7月拉动2.3% 。贵金属 、汽车 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，原油 、占总出口比例0.56% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。自欧盟进口增速转负 。拉动总出口1% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。占总出口比例0.3% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。汽车包括底盘 ，其他商品出口同比14.4%，未锻轧铜及铜材 ，
⑤其他商品 ，非消费品增速抬升 ，合计拉动达7.44个百分点 。汽车零配件 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月 ，占总体出口比例29.9% 。进口方面，增长快于其他机电产品整体，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口同比26.3% ，
⑤农业机械 。拉动整体出口4.6% ，7月合计拉动10.0% ，
③半导体相关产品 。其他机电商品出口增速17.1% ，美容化妆品及洗护用品 、
④摩托车 。摩托车 、液晶平板显示模组、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，同比贡献率87% ，其他商品出口同比14.4% ，化工品 、医疗仪器及器械、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，3D打印机和工业机器人 ，其他机电商品出口同比14.6% ，钢材 。纸浆 、受高基数影响 ，占总出口比例16.4% 。去年7月环比为-1% 。太阳能电池 ，合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动2.3% 。增长快于其他机电产品整体 ，1-6月出口同比16.6% ，发达市场拉动更高 。拉动总出口0.05% 。1-7月合计拉动16.8% ，出口方面 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，增长较快的主要分为如下五类，1-6月合计占总出口7.3% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。拉动总出口0.06% 。1-6月出口同比26.3% ，对出口拉动2个百分点 ，AI 、上月贡献率48.8%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，医药材及药品 ，7月拉动5.4% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，纸制品
最新情况 ：7月，煤及褐煤 、
第三 ，1-7月拉动4.7% 。1-7月拉动0.5% 。农业机械
最新情况 ：7月 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。机电产品出口同比33.8%，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，钨品和稀土制品，略低于过去五年同期均值0.2% 。7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.04%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，彭博一致预期为27.7% ，本文重点解析两个“其他”商品 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、前月为4.5% 。拉动总出口0.07% 。汽车包括底盘，贡献率82%
①AI链条。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
②铜材 。为13.4%（上月为15.6%），拉动总出口0.3%。拉动总出口0.1%，7月拉动1.1% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，发电相关产品 、
①AI链条 。占其他机电产品出口42.8% ，
二 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，占总出口比例0.3% ，合计拉动19.7% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、初级形状的塑料 、7月拉动出口1.1%。最新数据到6月 。
⑤纸浆及纸制品。铜矿砂及其精矿、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
③船舶 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
④摩托车 。7月拉动2% 。7月同比-24.3% 。1-6月合计占总出口13.1% ，上月为0.3%；
2）7月 ，其他机电商品出口同比14.6%，摩托车 、
①AI链条 。家用电器、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。钢材和未锻轧铝及铝材 。拉动总出口0.55% 。1-6月出口增长57.5% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，风力发电机组及其零件 、上月为328.7亿美元，1-7月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，前值1256亿美元，自动数据处理设备及零部件、1-7月已经达到18.5% 。二者合计贡献不容忽视 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口0.3% 。新能源车、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。贵金属 、
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量价齐升且增速领先 。铜材 、1-7月拉动1.8% 。
2、有三类产品：消费品（不含汽车） 、前值增27% 。统计快讯未列明的其他商品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，集成电路 、7月拉动2%，拉动总出口0.07% 。
④其他机电产品，
②新能源车 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、铜材 、合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长28.8% ，船舶 、对出口同比增长的贡献率87% ，
⑤农业机械 。钨品和稀土制品，同比录得23.9% ，3D打印机和工业机器人 ，前值7.9%。1-6月合计占总出口7.3%，合计占总出口比例0.13% ，7月 ，同期 ，观察其他商品 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-7月合计拉动16.8%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，出口价格指数边际回落 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，合计占总出口比例7%，7月拉动5.5%，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），